Grundlagen zum Counterparty Credit Risk
Das Counterparty Credit Risk ist das Risiko für jede Vertragspartei, dass die Gegenpartei ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Das Counterparty Credit Risk besteht für beide Parteien und sollte bei der Bewertung eines Kontrakts berücksichtigt werden. In den meisten Finanzkontrakten wird das Counterparty Credit Risk auch als Ausfallrisiko bezeichnet.
Wenn zum Beispiel Sven zustimmt, Michael einen bestimmten Betrag Geld zu leihen, gibt es eine Erwartung, dass Sven das Geld zur Verfügung stellen wird, und Michael diese Mittel zurückzahlen wird. Es besteht weiterhin das von beiden Parteien übernommene Ausfallrisiko. Michael könnte mit dem Darlehen in Verzug geraten und es an Sven nicht zurückzahlen, oder er könnte aufhören, die vereinbarten Mittel bereitzustellen.
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Stand der Tabelle / Letztes Update: 26.12.2024
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Bei allen Finanzgeschäften bestehen unterschiedliche Ausprägungen des Ausfallrisikos. Hat eine Partei ein höheres Ausfallrisiko, wird in der Regel eine Prämie für die andere Partei erhoben. Im Privat- und Geschäftskundengeschäft werden von Kreditgebern häufig Kreditauskünfte zur Bestimmung des Ausfallrisikos verwendet, um Autokredite, Baudarlehen und Geschäftskredite an Kunden zu vergeben. Hat der Kreditnehmer eine niedrige Bonität, berechnet der Kreditgeber aufgrund des Ausfallrisikos einen höheren Zinsaufschlag. Dies ist insbesondere bei denjenigen Forderungen der Fall, für die keine zusätzliche Sicherheit gewährleistet ist.
Ausfallrisiken bei der Geldanlage
Finanzanlageprodukte wie Aktien, Optionen, Anleihen und Derivate bergen Ausfallrisiken. Anleihen werden von Agenturen wie Moody’s und Standard and Poor’s von AAA bis Junk Bond als Maß für das Ausfallrisiko bewertet. Anleihen mit höherem Counter Party Risk bieten höhere Renditeaufschläge. Bei minimalem Risiko des Ausfalls sind die Prämien oder Zinssätze niedrig, wie es zum Beispiel bei Geldmarktfonds der Fall ist.
Wenn das Counter Party Risk falsch berechnet wird und eine Partei ausfällt, kann der drohende Schaden schwerwiegend sein. Dies war eine der Hauptursachen für den Immobilienkollaps in den USA im Jahr 2008. Bei diesem kam es zu einem Ausfall sehr vieler Collateralized Debt Obligations (CDO). Hypotheken werden zu Anlagezwecken in CDOs verbrieft und durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte abgesichert. Der Hauptfehler war, dass Subprime- und minderwertige Hypotheken aus vielen fehlerhaften CDOs bestanden, welche die gleichen hohen Ratings wie die Unternehmensschulden erhielten. Dies ermöglichte institutionelle Investitionen, da die Fonds nur in bestimmte hoch bewertete Schuldtitel investieren können. Als die Kreditnehmer mit den Hypothekenzahlungen in Verzug gerieten, platzte die Blase und ließ die Investoren, Banken und Rückversicherer mit massiven Verluste zurück. Die Rating-Agenturen wurden für den Zusammenbruch verantwortlich gemacht, der schließlich zum Zusammenbruch der Finanzmärkte während der Baisse von 2007-2009 führte.
Gesamtrisiko
Das Gesamtrisiko ist der Betrag, in dem ein Institut oder ein Anleger dem Ausfallrisiko eines einzelnen Kunden ausgesetzt ist. Die Devisenkontrakte – sowohl Kassa- als auch Terminkontrakte – haben alle eine Counter Party, die für die Aufrechterhaltung der anderen Seite des Abkommens verantwortlich ist. Wenn eine Institution Vereinbarungen mit einem Kunden getroffen hat, kann es zu einem erheblichen Problem kommen, wenn dieser Kunde in Verzug gerät und nicht in der Lage ist, alle Vereinbarungen zu bezahlen. Ein zu hohes Gesamtrisiko durch zu viele Kontrakte mit einer einzigen Gegenpartei ist ein leicht vermeidbares Problem. Ein Institut muss die möglichen Ausfallrisiken diversifizieren. Dies geschieht, indem es Verträge mit einer Vielzahl von Kunden abschließt.
Im Devisenhandel kann das Gesamtrisiko auch definiert werden als das Gesamtrisiko eines Unternehmens gegenüber Änderungen oder Schwankungen der Wechselkurse.
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Banken und Finanzinstitute überwachen das Gesamtrisiko genau, um das Risiko einer negativen finanziellen Entwicklung – wie etwa einer Kreditklemme oder gar Insolvenz – bei einer Gegenpartei oder einem Kunden zu minimieren. Dies wird durch Positionslimite erreicht. Diese legen den maximalen Betrag der offenen Geschäfte fest, die zu einem beliebigen Zeitpunkt für Kassa- und Devisentermingeschäfte abgeschlossen werden können. Die aggregierten Risikolimite werden in der Regel für langjährige Counter Parties und Kunden mit guter Bonität höher und für neue Kunden oder Kunden mit niedrigerer Bonität niedriger sein.
Beispiel für ein Gesamtrisiko
Die XYZ AG hat mehrere ausstehende Devisenkontrakte mit der ABC GmbH. ABC GmbH hat ein Positionslimit erreicht und kann keine weiteren Verträge mit der XYZ AG eingehen, bis sie einige ihrer aktuellen Positionen schließt. Diese Limits dienen dazu, die XYZ AG davor zu schützen, ein zu hohes Counter Party Risk oder Gesamtrisiko mit der ABC GmbH einzugehen. Wenn die ABC GmbH nicht in der Lage wäre, ihren Teil der Verträge zu bezahlen, würde die XYZ AG ihr Risiko auf diesen Verlust begrenzen wollen.
Gegenwärtige Expositionsmethode
Die gegenwärtige Expositionsmethode ist ein von Finanzinstituten verwendetes System zur Messung des Kreditrisikos bei Verlust erwarteter Cashflows aus Termingeschäften, Swaps, Optionen und anderen Derivaten, an denen sie beteiligt sind, für den Fall, dass die Gegenpartei des Kontrakts ausfällt. Die Gesamtexposition eines Anlegers nach der gegenwärtigen Expositionsmethode entspricht den Wiederbeschaffungskosten aller marktgängigen Kontrakte, die sich derzeit im Geld befinden, zuzüglich des Kreditrisikos potenzieller Änderungen der zukünftigen Preise oder der Volatilität des Basiswertes.
Diese Methode wird im Rahmen des Finanzrisikomanagements zur Messung der Ausfallkosten innerhalb einer Swap-Vereinbarung verwendet. Nach den internationalen aufsichtsrechtlichen Anforderungen des Baseler Ausschusses für Bankenaufsicht sind Alternativen zur bisherigen Exposure-Methode die standardisierte Methode und die interne Modell-Methode.
Zusammenfassung Counterparty Credit Risk
Das Counterparty Credit Risk ist das Ausfallrisiko. Dieses kann auf beiden Seiten eines Vertrages auftreten. Ratingagenturen bewerten die Ausfallrisiken von AAA für erstklassige Bonität und geringes Risiko bis hin zu Junk Bonds. Bei Junk Bonds sind die Ausfallrisiken hoch, daher werden hohe Prämien dafür bezahlt.
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